La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) de México ha anunciado una nueva operación financiera a favor de Petróleos Mexicanos (Pemex) mediante la emisión de Notas Pre-Capitalizadas (P-Caps), con el objetivo de mejorar la liquidez de la empresa y atender sus obligaciones de corto plazo. Sin embargo, la calificadora S&P Global Ratings indica que esta medida no será suficiente para cubrir la deuda acumulada por Pemex con proveedores, que supera los 20 mil millones de dólares hasta marzo de 2025.
S&P estima que la emisión de P-Caps generará recursos entre 7 mil y 10 mil millones de dólares, lo que representaría apenas entre el 7% y el 10% de la total deuda financiera de Pemex, que ronda los 100 mil millones de dólares. La agencia advierte que esta operación no solucionará por completo los problemas de endeudamiento de la empresa, que incluye tanto deudas vencidas como corrientes con proveedores.
Además, S&P prevé que Pemex enfrentará un déficit en sus fuentes de efectivo en los próximos 12 meses, manteniendo una estructura de capital altamente apalancada, con un índice de deuda a EBITDA que superará 5.0 veces en 2025. A pesar de la operación anunciada, la dependencia del respaldo gubernamental sigue siendo crucial para la estabilidad financiera de Pemex, y se espera que continúen los apoyos extraordinarios por parte del gobierno.