La situación de Petróleos Mexicanos (Pemex) sigue siendo crítica, según un análisis reciente de Moody's Ratings. La agencia indicó que, si no se modifican los apoyos financieros a Pemex y la economía permanece en un estado de incertidumbre debido a la ratificación del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), la deuda del gobierno mexicano podría alcanzar hasta el 55% del Producto Interno Bruto (PIB) en los próximos años.
En su informe sobre los resultados fiscales de 2025, Moody's señaló que los esfuerzos del gobierno mexicano para reducir el déficit y estabilizar la deuda han avanzado a un ritmo más lento de lo esperado y han estado por debajo de las expectativas del mercado. A pesar de un crecimiento sólido en los ingresos y de recortes en varias partidas del gasto, el amplio apoyo financiero otorgado a Pemex ha limitado los ajustes fiscales necesarios, resultando en un aumento de la deuda gubernamental casi al 50% del PIB en 2025, en comparación con el 40% en 2023.
La calificadora también mencionó que el apoyo a Pemex tiene implicaciones directas sobre el déficit fiscal, la deuda soberana y los pasivos contingentes, que son obligaciones que podrían convertirse en deuda si la empresa no puede cumplir con sus responsabilidades financieras. Para el presupuesto de 2026, se proyecta nuevamente la asignación de recursos para el servicio de deuda de Pemex, que se espera seguirá registrando pérdidas operativas.
Se estima que Pemex enfrentará un flujo de caja libre negativo promedio de 7 mil millones de dólares anuales entre 2026 y 2029. Esto significa que la empresa no generará suficientes recursos para mantenerse a flote sin apoyo del gobierno. Además, considerando los vencimientos de los instrumentos financieros emitidos para respaldar a Pemex, es probable que el gobierno deba proporcionar más recursos para asegurar sus pagos, lo que podría agravar la carga financiera sobre las finanzas públicas del país.